从60亿到14亿，振华新材定增规模大减逾3/4

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　　经过上交所两轮问询之后，锂电池正极材料供应商振华新材（688707.SH）决定将定增规模从不超过60亿元大幅缩减至不超过14亿元。

　　11月14日晚间，振华新材发布公告称，结合当前市场环境的变化及公司的实际情况，公司现调整本次向特定对象发行A股股票的募集资金规模，将本次募集资金规模从不超过60亿元调整为不超过14亿元。

　　其中，正极材料生产线建设项目（义龙三期）募集资金金额从45亿元调整为12亿元，补充流动资金规模从15亿元调整为2亿元，整体定增规模调减超过七成。

　　公开资料显示，振华新材总部位于贵州贵阳，公司自设立以来便专注于锂离子电池正极材料的研发、生产及销售，下游主要是新能源汽车动力电池和3C产品所用的锂离子电池。实控人中国电子信息产业集团有限公司目前持股比例为22.28%。

　　界面新闻注意到，2022年6月13日，振华新材披露《2022年度向特定对象发行A股股票预案》（下称“发行预案”），拟向不超过35名（含35名）特定对象发行不超过1.33亿股（含本数）股票，拟募集资金不超过60亿元（含本数），用于正极材料生产线建设项目（义龙三期）及补充流动资金。

　　在振华新材看来，在新能源汽车市场快速发展和下游电池客户需求不断增长的背景下，尽管公司三元正极材料出货量及市场排名处于市场前列，但公司目前产能基本饱和，且产能规模相对同行业可比公司处于较低水平。随着下游锂电池订单的持续增长，公司或将面临无法满足下游客户快速增长的订单需求的风险。

　　根据发行预案，正极材料生产线建设项目的实施主体为公司全资子公司义龙新材，项目总投资为62.45亿元，拟使用此次募集资金45亿元，项目建成后，预计将新增年产10万吨正极材料的生产能力，主要用于生产高镍、中高镍及中镍三元正极材料，并兼容钠离子电池正极材料的生产。

　　值得一提当时，振华新材于2021年9月登陆科创板上市，此时距离上市还不到一年，公司刚刚通过IPO募集了13亿元，如今却又要募资。

　　2022年8月6日，上交所就振华新材的定增方案下发第一轮问询函，要求公司说明本次募投项目拟生产的具体产品系列，与前次募投项目、现有主营业务产品的区别与联系，不同生产线的规划安排，本次募投实施后收入结构变化对生产经营的影响。

　　此外，结合前次IPO募投项目延期原因说明该项目后续是否按照计划投入，是否存在不确定性事项，以及在锂离子电池正极材料生产线建设（沙文二期）未完成建设和投产情况下开展本次募投项目建设的必要性、合理性及紧迫性。

　　对此，振华新材在回复函中列举了两次募投的联系与区别：联系在于“主要产品均为高镍、中高镍及中镍三元材料”，区别在于“本次募投项目新建10万吨产能均可生产高镍三元正极材料”。本次募投项目建成后，将缓解公司高镍三元材料产能占比较低的竞争劣势，匹配公司高镍三元材料快速增长的订单需求及行业发展趋势。

　　2022年9月30日，上交所向振华新材下发第二轮问询函，要求其结合本次发行董事会决议日前募资金使用情况，说明本次融资是否符合融资间隔的相关要求，以及本次募投项目当前进展及董事会前投入情况，是否存在置换董事会前投入的情形。

　　对此，振华新材回应称，前次IPO募集资金到位日为2021年9月8日，审议本次证券发行方案的董事会决议日为2022年6月13日，前次募集资金到位日至本次证券发行方案的董事会决议日的时间间隔超过6个月。截至本次证券发行方案的董事会决议日前（2022年6月12日），前次IPO募集资金使用比例为71.41%，前次募集资金已基本使用完毕。综上，本次融资符合《科创板上市公司证券发行审核问答》关于融资间隔的要求。

　　振华新材还强调，本次募投项目董事会（2022年6月13日）前投入资金为8.13万元，根据募投项目投资明细及拟使用募集资金明细，公司不存在使用募集资金置换董事会前投入的情形。

　　从业绩来看，经历了2022年新能源市场的爆发后，今年以来振华新材营收、净利双双大降。三季报显示，振华新材前三季度实现总营收52.81亿元，同比下滑46.68%，归属于上市公司股东的净利润为3759.27万元，同比下滑96.26%。

　　对此，振华新材表示，受锂盐价格下跌及下游需求放缓影响，公司产品售价、销量同比下降，导致营业收入较去年同期下滑；产销量下滑使得同期生产成本较高，叠加存货减值影响，导致2023年前三季度业绩同比下滑。

　　从产能利用情况可见一斑。振华新材在半年度业绩说明会上坦言，公司2023年上半年的亏损主要是两个原因，第一是产能利用率较低；第二是存货跌价。“2023年上半年产能利用率大概在四成，目前大概在七成左右。如果下半年能够按照预期发展，预计高镍会接近四成”。

　　如今，距离振华新材抛出定增预案已经过了近一年半时间，由于市场产能过剩，供需情况发生了剧烈翻转。加之期间证监会出台了“再融资新规”，类似的大额再融资项目亦成为监管问询的重点。在此背景下，振华新材此次“主动”大幅缩减定增规模。

　　从二级市场来看，自2022年8月公司股价触及81.89元/股的新高后便震荡下行，截至11月14日收盘时报23.60元/股，在一年多时间内股价跌幅超过70%，市值蒸发超过258亿元。

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责任编辑：何松琳